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今天咱们来了解下素有“商品大王”之称的投资大师吉姆·罗杰斯（Jim Rogers），他出现时杰克·施瓦格（Jack Schwager）的经典著述《市集奇才》（Market Wizards）的原版中。罗杰斯的章节标题是《买入价值，卖出癫狂》（Buying Value and Selling Hysteria）。
施瓦格笔下的吉姆·罗杰斯
据施瓦格先容：
吉姆·罗杰斯在1968年以600好意思元的启动资金开动交往。1973年，他与乔治·索罗斯（George Soros）共同创立了量子基金（Quantum Fund）。1980年，罗杰斯遴选退休。
实验上，他成为了又名落寞交往者，并在哥伦比亚大学开设课程。
罗杰斯开端并不肯继承施瓦格的采访，因为他并不认为我方是“专科交往员”。
“我认为我方只是一个恭候契机出现的东说念主。我恭候那种像‘桶里打鱼’一样的情形。”
“我常常会捏有头寸许多年。而况，我可能是寰宇上最差劲的交往者之一——我从来不会在正确的时间入场。”
早年资格
大学毕业后，罗杰斯在华尔街找到了一份暑期使命。1964年至1966年间，他在牛津攻读臆测生时开动交往。随后他服了两年兵役，然后重返华尔街，担任低级分析师。
1970年1月，他确信熊市行将到来，于是买入了认沽期权。开端，他的资金翻了三倍，但到9月就杜绝后患。
更多相干罗杰斯的早年生平及计谋，可点击阅读：《》
“我把所有这个词的钱都省下来，又再行参加市集。我不在乎有莫得电视或沙发。临了，内助离开了我。”
“从那以后——固然我不太心爱说这种话——我险些没再犯过什么错。我很快学会：除非你明白我方在作念什么，不然不要胆大妄为。”
“我明白了，最佳的主义是保捏不雅望，直到你找到一个倡导填塞正确、价钱填塞相宜的契机——即使判断误差，也不会形成太大伤害。”
从那以后，罗杰斯再也莫得出现过亏蚀年份。
与索罗斯的配合
“1970年，我在阿姆霍尔德与S·布莱希罗德公司（Amhold and S. Bleichroeder）为索罗斯使命。1973年咱们离开了，因为新的券商章程不再允许按交往利润分红。于是咱们下野并创立了我方的公司。”
那家公司便是量子基金（Quantum Fund）。
“咱们投资于股票、债券、货币、商品——全球规模内的多头与空头交往。这在其时是前所未有的。直到今天，我仍然没见过有东说念主能同期交往所有这个词市集。我认为，淌若你不了解马来西亚棕榈油市集的动态，就无法真的交融好意思国钢铁业的投资逻辑。一切都是一个不断变化的三维拼图。”
“他（索罗斯）是交往员，而我是分析师。常常淌若咱们意见折柳，就什么都不作念。莫得固定例则。有时咱们会在折柳中仍然推行交往，因为其中一方的信念更热烈。”
“在资金花消之前，咱们老是满仓杠杆操作。当买完没多余钱时，咱们就谛视通盘投资组合，剔除其时看来最莫得诱导力的头寸。”
价值
每当我买入或卖出某样东西时，我老是先确保我方不会亏钱。淌若某个标的具有很高的“价值”，那么即便我判断错了，我也八成率不会亏太多。
但要持重：你老是需要一个“催化剂”，才气让大事真的发生。
耐性
投资者能学到的最勤劳方法之一便是——除非有事可作念，不然什么都不要作念。皆备不要因为“闲着凄迷”而动手。
大多量东说念主老是合计必须“参与点什么”。而我只是在恭候那种“钱就放在旯旮里，股票实盘配资等你走往常捡”的契机。你应该坐在那边， 股票在线配资耐性恭候，直到发现真恰恰得开首的事。
癫狂
有时候，市集图表会暴露出顶点的价钱尖峰——暴涨或暴跌。你能从图上直不雅地看到市集的“癫狂”。
当我看到这种情形时，常常会仔细不雅察，看是否该反向操作。我会比及市集开动出现跳空波动的时候再四肢。
险些每一次，唯有你能坚捏住，逆着躁急操作，恶果都会是对的。
音书与理会
市集总会涨得比我以为的更高，也会跌得比我遐想的更低。
我往常常以为：唯有我知说念某件事，人人礼服也都知说念。但现时我明白——他们并不知说念我知说念的东西。大多量东说念主莫得才略提前半年、一年，以至两年去想考畴昔。
令东说念主骇怪的是，有时候即便发生了紧要的事情，市集依然刚愎自用。只是因为你看到了某个惬心，并不代表所有这个词东说念主都看到了。
许多东说念主之是以络续买入或卖出，只是因为“他们一直这样作念”。淌若市集捏续沿着折柳理的标的运行——尤其是在出现顶点的“癫狂行情”时——那就意味着契机正在围聚。
价值中长线布局是股神们最推崇的思路之一。其核心在于寻找被市场低估的优质公司，并长期持有，等待其价值回归。这种思路并非追求短期暴利，而是着眼于企业的长期发展潜力。
期权
我从不买期权。买期权是通往停业的捷径之一。
有东说念主曾为好意思国证券交往委员会（SEC）作念过臆测，恶果发现：90%的期权到期时都是亏蚀的。
我于是得出论断：既然90%的多头期权仓位会亏钱，那就意味着90%的空头期权仓位能收获。
是以，淌若我看空市集，我会卖出看涨期权。
作念空
非论我看多如故看空，我老是同期捏有多头和空头仓位——以防我方判断误差。
即便在最佳的时间，也总有东说念主在犯错；而在最糟的时间，总有东说念主进展出色。
因此，我合计保留一些空头仓位会让我更省心。
替罪羊
政客和亏钱的东说念主，老是在寻找替罪羊。
1929年的股灾，东说念主们把崩盘归罪于卖空者和保证金轨制。
1987年的股灾——这场事件在施瓦格与罗杰斯的访谈中被醒目探求，因为其时仍是新近发生的——东说念主们又把包袱推给了“设施化交往”。
市集周期
“市集永远撤职换取的轮回。”
当市集被低估时，少数东说念主开动买入。价钱上升后，更多东说念主因基本面或图形颜面而跟进。接着，东说念主们买入只是因为“人人都在买”。
“我母亲会打电话对我说：‘帮我买XYZ股票。’
我问：‘为什么？’她回话：‘因为它涨了三倍。’”
然后进入奇幻阶段：
“东说念主们猖獗抢购，因为他们‘知说念’市蚁集永远涨下去——价钱完全脱离感性与经济价值。”
接着轮回回转：
市集被高估后开动下落。基本面恶化时更多东说念主卖出，再接着，人人只是因为“卖出是趋势”而卖出。
“最终市集堕入躁急阶段，价钱被严重低估——那恰是短线反弹的时机。但要作念历久投资，你常常得等上几年，让市集筑底。”
账面亏蚀
“不存在所谓的‘账面亏蚀’——亏蚀便是真的的。”
时间分析
“我从没见过靠时间分析发财的富东说念主——天然，卖时间分析工作赚大钱的之外。”
“我每周都会看图表，用它来了解寰宇在发生什么。”
“但我从不会因为看到某种图形，就说‘哦，这种格式常常意味着市集要见顶了。’我看图，只是为明晰解照旧发生的事情，而不是瞻望畴昔。”
“你不错回溯100年，发现每个年代都会出现某种新系统、新公式，堪称能战胜市集。但骨子上，今天的市集与上世纪70年代、60年代、50年代，以至19世纪并无不同——市集涨跌的原因依旧是供需关系。”
投资原则
“好的投资其实便是学问。”
“但令东说念主骇怪的是，真的具备学问的东说念主少得悯恻——面临相通的事实，90%的东说念主只看到名义，而优秀的投资者会看到不同的东西。”
永远与央行对着干。央行试图赈济某种货币时，反向操作。
市集险些老是错的。
学会逆势想考，勇于看到“天子没穿衣着”。
大多量东说念主作念不到，他们更心爱趁势而为。
但“有基本面赈济的趋势”是例外。
提前洞悉供需变化，早买入，并只买那些趋势能捏续多年的市集。
寰宇永久在变化。柔柔变化，买入变化。
应该随时准备买入或卖出任何东西，保捏机动与警悟。
在四肢前，一定要详情我方知说念在作念什么。
恭候阿谁你真的交融、确信的契机。
收获后，收回现款，放进货币市集基金——然后，再次恭候。
论断
这是一个对于外传投资者的精彩篇章。而况，本文中包含的教学，比我原来预期的对平庸投资者更有启发兴趣兴趣。
施瓦格（Schwager）写说念：
“吉姆·罗杰斯专有的投资方法无意难以完全效仿，但他许多的交往原则对所有这个词交往者都极具参考价值。”
以下是罗杰斯方法：
✍ 买入价值
这样，即使你的入场时机误差，你的损失也不会太大。
✍ 恭候催化剂
市集可能会永劫期横盘不动。
✍ 卖出狂热
提及来容易，作念起来难。
即便你能瞻望历久宏不雅经济趋势，你也必须能在市集堕入狂热时坚捏到底，直到这种情感离散。
✍ 相配抉剔——只恭候相宜的交往契机
一朝你照旧赚到填塞的钱（像罗杰斯那样在年青时就已毕了财务摆脱），作念到这少许会更容易。
✍ 保捏机动
要随时准备交往任何市集，也要能作念空。
✍ 永远不要遵照主流不雅点
这少许我并不完全招供，因为这似乎是对“趋势交往”的狡赖，而趋势交往其实是灵验的。逆向投资者大多量时候都是错的。
✍ 要知说念什么时候该坚捏，什么时候该止损
这相通提及来容易作念起来难。
罗杰斯的兴趣是：当你的投资逻辑被表示注解误差时，应当实时离场；但淌若只是市集情感（狂热或躁急）暂时与你作对，那么要坚捏捏有。
不外，即便知说念这些兴味，真的作念到仍然极具挑战性。
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